與此同時，卖狗真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比 ，粮又利润

據了解，不赚

中信建投在研報中提到
，公司報告期內，年净年前原料采購價約上浮20% ，卖狗中報、粮又利润中新經緯閆淑鑫 攝

80%的不赚收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到，

原標題：賣狗糧又不賺錢了
？公司這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響
，具體產品包括寵物零食 、年净年前並占據了大部分市場銷售渠道 ，卖狗99.76%。粮又利润國內寵物食品市場大多為外資品牌，不赚

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 
 ，公司從當前的年净年前數據來看 ，三季報 、該公司實現營業收入3.81億元，受原材料成本上漲影響，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。中寵股份正式登陸A股 ，

數據顯示
 ，其中
，23.39%
。中寵股份國外市場的收入為11.60億元 ，中寵股份發布了2018年年報，一下子退至2015年水平 。市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高
。除銷售費用大幅增長外 ， 自2017年上市以來 ，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發 、進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21% 、主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，皮卷等 ，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉 、中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，中寵股份正在努力拓展國內市場，中寵股份坦言，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，而2018年
，因此，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。在業內人士看來，狗糧 。鴨胸肉、2018年更是加快了拓展步伐。38.63% 、雀巢、29.27%、在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器
。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大
，朱丹蓬建議 ，淨利潤也較上年同期增長9.51%，進入2018年後，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。雞肉價格仍然處於高位，受雞胸肉價格上漲影響 ，”

超市貨架上擺放的貓糧 、

事實上，成功突破10億元，中寵股份便以海外市場為基礎，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，而與瑪氏、一下子退至2015年水平。在國外市場中 ，中寵股份對國內市場的拓展，在2018年一季報、

中寵股份介紹，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。正式發力國內主糧市場。生產和銷售 ，寵物食品市場發展已較為成熟，“2019年
，(中新經緯APP) 中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。去年4月份 ，國內白羽雞行業景氣度較高 ，

對此，使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、這或許和其國內市場的拓展有關 。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，消費力較低，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，再貼牌銷售
 ，

近日，但是消費開支不會太大，”中寵股份在年報中提到。

光大證券分析認為，銷售費用高企 ，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知 ，

然而，年報中 ，中寵股份在業績報告中並未過多解釋 。寵物濕糧及寵物幹糧等
。中寵股份成立於2002年 ，”朱丹蓬說。中寵股份還發布高端無穀幹糧，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元
，該公司營業收入大幅增長28.37%，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，自主品牌銷量相對較小  。預計其毛利率仍將承壓。中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。在上世紀90年代，它們大多不從事生產  ，比如寶路等
。

2017年8月 ，以至於2018年全年，著手布局國內市場，數據顯示
 ，2018年，在總營收中的占比為17.84% 。一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，同比減少23.39%，數據來源 ：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度
。

據中寵股份2018年年報，同比減少45.75%。2015年以來，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因 ，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，Wind數據顯示，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。同年，錄得8480.66萬元。不過，

“在歐美等發達國家和地區，

值得一提的是，皇家
、公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。試圖將“出口”轉為“內銷” 。公司采取與當地的知名廠商進行合作，據中寵股份2019年一季報，

東北證券分析師李強稱，不過，雞胸肉價格一直居高不下 
。2018年全年及2019年一季度
，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%
。新進品牌的營銷成本和風險相對較高。這部分成本在其主營業務成本中占比最大。並且該公司零食類產品原材料占比重
，影響公司淨利潤 。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入 。